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【大唐研究】一周财经点评

周报提要

【宏观经济】周小川:货币政策宽松已到达周期的尾部

【资本市场】A股IPO审核速度加快,排队企业被催交财报

【监管动态】全国各地楼市调控持续升温

【机构要闻】北京多家银行已取消首房9折优惠

【行业跟踪】数字创意产业发展空间将达8万亿


宏观经济

【国内】


周小川:货币政策宽松已到达周期的尾部

 

中国人民银行行长周小川出席博鳌亚洲论坛2017年年会时表示:全球货币政策在经过多年量化宽松之后,已到达周期尾部,意味着货币政策将不再宽松。上周央行发布的工作论文中也指出,中国货币政策要以控制通胀为主;稳健中性的货币政策,正是认识到货币政策有其边界,不能包打天下。从央行近期的表态来看,未来中国货币政策易紧难松。

 

【国际】


特朗普撤回医保改革议案

 

上周,由于支持率不足,美国总统Trump和国会众议院议长Paul Ryan撤回医保议案,原定于美国东部时间周五开始的投票被取消。该议案是特朗普上任之后推行的第一份关键议案,而众议院投票则是该议案要面对的第一关。这项议案无法通过,势必将影响市场对特朗普推行税改和基建的预期,其爆冷胜选以来的“特朗普行情”或迎来尾声。

 

英国“正式脱欧”进入倒计时

 

上周,英国首相May的发言人James Slack表示,英国将于3月29日启动退欧条款,并希望迅速开始退欧谈判,按照此前英国政府的计划,退欧谈判将在两年内完成。英国退欧将冲击全球经济,但对中国经济的直接影响有限,英国失去欧盟市场反而利好中英两国间的自由贸易和金融服务。而英镑贬值将吸引更多的外资投资,零售、旅游、酒店等产业也将受益。

 

英国通胀数据超预期

 

英国统计局数据显示,2月英国CPI增速达到2.3%,超过预期的2.1%,前一月增幅为1.8%。环比来看,英国当月CPI增长0.7%,超过预期的0.5%。就核心通胀而言,2月核心CPI同比增幅达到2%,同样高于预期与前值。随着英国退欧令英镑贬值,以及国际油价上涨,促使英国通胀回升。通胀数据上升,英国央行或将加速退出宽松货币政策。

 

欧洲经济前景超预期好转

 

上周公布的数据显示,欧元区3月制造业PMI终值56.2,高于预期55.3,前值55.4;服务业PMI终值56.5,预期55.3,前值55.5。3月综合PMI终值56.7,高于预期,2月终值56。服务业以及制造业PMI均创下71个月新高。在需求的强劲驱动下,欧洲经济复苏超预期,欧洲央行或将加速退出宽松货币政策。


资本市场


MSCI新方案提升A股纳入概率

 

MSCI明晟公司上周宣布,正在就是否将A股纳入其中国指数及新兴市场指数等问题向市场参与者征求意见,将在6月公布最终结果。MSCI今年提出了新的框架,即基于深港通等“互联互通”股票池纳入A股,而非借道必须提出申请和存在额度限制的QFII/RQFII通道。MSCI的最新提案大幅提高了“纳A”概率,对A股市场,尤其是大盘蓝筹股构成积极影响。

 

A股IPO审核速度加快,排队企业被催交财报

 

据Wind资讯,华南一家券商投行人士上周透露,今年证监会催着企业交2016年财报,“早交年报,早出反馈意见,早上会。”2016年下半年以来IPO审核和发行一再提速,据统计,今年一季度已经有超过110家企业在A股上市,创A股历史上一季度IPO企业数量的最高值。随着IPO王者归来,新一轮的Pre-IPO投资正当其时。

 

A股震荡微升

 

上周A股市场震荡上行,并且振幅加剧。周一、周三和周四,上证综指三次跌破3230点,但都在3230点下方开展反击,V形反转收复失地。周五A股则在一带一路概念股的带领下震荡走高。截至周五收盘,上证综指报3269.45点,周涨幅0.99%;深证成指报10646.72点,周涨幅1.25%;创业板指数报1965.14点,周涨幅0.79%。

 

1月底以来本轮股市春季行情的重要支撑是经济数据好转,政策环境也比较“友善”,这一点目前没有改变。此外,国企改革、一带一路政策加速推进也有利于提振市场。尽管本周A股市场将迎来季末流动性等多方面的考验,但有望延续震荡上行的态势。

 

债券市场出现分化

 

上周资金投放比较温和,央行在公开市场上共计开展逆回购操作3000亿元同时有2200亿元逆回购到期,扣除到期的逆回购量,央行上周通过公开市场操作净投放800亿元。债市方面,上周市场走势出现一定分化,利率债在无过多利好的情况下出现了一波持续上涨行情,信用债则仍维持偏弱振荡走势。

 

短期看,债市走向仍取决于流动性变化,然而面对近期持续偏紧的资金面,央行公开市场操作规模却十分有限,可见短期内市场不宜对流动性的重新回暖抱有过于乐观的预期。此外MPA考核趋严仍将带来资金阶段性紧张,债市行情有反复的风险。

 

人民币中间价小幅调升

 

上周人民币中间价先抑后扬。周一、周二人民币中间价累计调贬198点报6.9071元,失守6.9关口,然而随着美元弱势震荡下滑,人民币汇率连日攀升,周三人民币中间价大幅上调182点,涨破6.9关口。周四、周五则进一步累计调升44点。截至周五人民币中间价报6.8845,全周累计调升28点。

 

现阶段,国内经济企稳夯实了汇率稳定的基础,而稳健中性的货币政策也有助于人民币保持稳定。短期来看,除非美联储官员显露出绝对的“鹰派”倾向,或者美国经济表现异常强劲,否则美元仍缺乏大幅上涨的动力,人民币汇率面临的外部贬值压力也将缓和。


监管动态


银联近期开展跨境大额可疑交易调查

 

银联国际上周表示,近期将对合作机构开展银联卡的跨境大额可疑交易调查,重申加强商户管理的要求。根据银联的收单管理规则,严禁内地发行的银联卡用于跨境购买房产。境内发行的银行卡禁止支付香港房产等未开放资本项目,这一规定已经执行超过十年,但随着内地赴港买房投资引关注,执行和审查力度明显将会更加严格。

 

北京楼市调控继续加码

 

自3月17日开始,北京在短短一周内接连出拳补“漏洞”,加码楼市调控,具体措施包括(但不限于):

 

北京住建委等部门整肃地产中介市场,截至周日(3月26日)超过38家中介被严惩,90余家自行停业;


北京地税局等部门对非本地户籍居民家庭购房资格审核中的个税缴纳条件做出修改,“从连续5年(含)以上”改为“从申请月的月开始往前推算60个月”;


央行营业管理部等部门明确北京离婚1年以内的申请人按二套房贷政策执行;


北京规划国土委等部门对过道房等异形房(包括房屋面积过小,廊道、通道、车库申请单独转移登记等情形)不予产权登记。

 

北京“317新政”颁布后各部门都在继续“打补丁”查漏补缺,在不断完善政策细则和执行标准的同时,向市场释放出“坚决抑制北京房价过快上涨”的明确信号。

 

全国各地楼市调控持续升温

 

自2月28日以来,楼市调控加码队伍持续扩容,并且朝着环一线周边城市、热点二线城市以及三四线城市蔓延,具体包括(但不限于):

 

北京、天津、上海、广州、深圳、东莞、珠海、佛山、杭州、嘉兴、嘉善县、成都、郑州、济南、青岛、合肥、滁州、武汉、南京、无锡、苏州、福州、厦门、连江县、南昌、赣州、三亚、廊坊、三河(含燕郊)、沧州......

 

与上一轮调控相比,新一轮楼市调控范围更大、力度更强、措施更严。在强有力的政策作用下,非急迫性、支付能力有限的购房需求将被迫延迟,部分地区房价过快上涨的情况有望得到有效抑制。

 

央行要求将住房信贷纳入房地产调控政策

 

上周有媒体报道,央行下发2017年信贷工作意见,要求银行将住房信贷政策作为调控房地产一揽子政策的组成部分。另据中国证券报援引权威人士称,银行房贷比或成今年央行MPA考核的重要内容。去年经济工作会议已经明确了“严格限制信贷流向投资投机性购房”,随着全国楼市调控加码,未来银行将更多的通过控制信贷来抑制楼市的过旺需求。

 

24家失联私募机构被协会注销

 

基金业协会上周公布了24家符合公示期满3个月且未主动联系协会并提供有效证明材料的机构名单,并注销私募管理人登记。去年开始基金业协会加强了私募基金登记备案管理,全年共注销12834家私募基金管理人,在改善行业构成的同时重塑了行业形象。建议投资者关注私募基金管理人的合规诚信情况,在风控体系完备的正规机构帮助下理性投资。


机构要闻


北京多家银行已取消首房9折优惠

 

目前,北京多家银行首套房贷款利率已经升至95折。其中,工行、建行、北京银行等主要银行已经明确取消首套房9折优惠利率,执行95折利率。事实上,从去年年底央行就对各家银行进行了窗口指导,要求房贷发放的同比、环比增速均不能超过上个月的增速,且需逐月下降。因此,未来银行房贷有可能进一步收紧,甚至取消折扣。

 

2月底公募基金规模达8.82万亿

 

中国证券投资基金业协会数据显示,截止到2月底,公募基金资产合计8.82万亿元,2月份新增基金资金达4613.89亿。2月份公募基金规模增长幅度较大带有明显的季节性特征,主要是春节过后资金回流。而货币基金2月增加2893.31亿元,成为规模扩张的主要力量,继续受到资金青睐。不过,尽管2月公募基金规模明显上升,但相较于私募基金的11.35万亿,仍存在一定差距。


行业跟踪


加拿大将人工智能列入“新经济”六大支柱

 

加拿大政府上周将以人工智能技术为核心的数字化产业列为支柱产业,投入1.25亿加元开展人工智能研究、实施人才战略。目前人工智能在全球范围都是热门领域,据统计,截至2016年11月,全球1485家人工智能公司总融资金额高达89亿美元。在资本助推下,人工智能有望成为近年全球最大风口之一。

 

工信部正制定可穿戴设备推广目录

 

工信部发布2017年消费品工业“三品”专项行动计划,提出将组织轻工行业协会编制和发布1-2批轻工行业升级和创新消费品指南,支持智能可穿戴设备核心芯片和操作系统等关键技术研发。数据显示,2016年全球各类可穿戴设备的出货量为1.024亿部,随着科技产业、智能产业不断崛起,智能可穿戴设备前景值得期待。

 

数字创意产业发展空间将达8万亿

 

文化部部长助理于群表示,近期将会发布推动数字文化产业创新发展的指导意见,拟到2020年形成文化引领、技术先进、链条完整的数字创意产业发展格局,相关行业产值规模达到8万亿元。数字创意产业已被纳入最新公布的《战略新兴产业重点产品和服务指导目录》中,成为与新兴技术、生物、高端制造和绿色低碳产业并列的五大新兴支柱。作为文化产业发展的新维度,数字创意产业发展前景广阔,值得长期关注。


 
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